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作者|贾(jiǎ)拥民
均衡研(yán)究(jiū)所学(xué)术顾问、浙江大学(xué)跨学科中(zhōng)心(xīn)特约(yuē)研(yán)究(jiū)员
10 月 23 日(rì),国际货币基金(jīn)组织(zhī)(IMF)下调了中国(guó)经济增长预测,从(cóng) 5% 调(diào)至(zhì) 4.8%。这次(cì)下调(diào)非(fēi)常重要的(de)一个原因是 " 担忧消费复苏(sū)不及预(yù)期 "。
其实,从(cóng)国庆(qìng)前一周(zhōu)至今(jīn),官(guān)方出台了(le)相当多的政策惠及(jí)房地产(chǎn)、股(gǔ)市、企业(yè),也包括(kuò)居(jū)民消(xiāo)费。" 刺(cì)激消费(fèi) " 一度成为媒体(tǐ)报(bào)道提及(jí)频率最高的词(cí)汇(huì)。
中国的经济(jì)增(zēng)长过于依(yī)赖(lài)投资,这(zhè)是(shì)老(lǎo)生常谈了。光靠(kào)投资(zī)拉动的经济增(zēng)长(zhǎng)不可(kě)持(chí)续,也几乎成了(le)各方共识。然而(ér),尽管专家大力呼吁(yù),政府也出(chū)台了不(bú)少刺激消(xiāo)费(fèi)的政策措(cuò)施,消费(fèi)还是不(bú)够强(qiáng)劲。原因(yīn)何在?
从根本上说,消费是人(rén)的自然(rán)需要(yào),也是收入的自(zì)然结(jié)果,消费低(dī)迷(mí)问题实(shí)际上是一个收入(rù)问题。那么(me),消费是(shì)可以(yǐ)被 " 刺激 " 的吗(ma)?或者说,要(yào)想促(cù)进消费(fèi),除了 " 刺激(jī) ",是(shì)否(fǒu)还有其(qí)他途径?
居(jū)民收入占国民收(shōu)入比(bǐ)重低,影响消(xiāo)费能(néng)力
经济(jì)学家弗(fú)里(lǐ)德曼认(rèn)为,消(xiāo)费者(zhě)的(de)当(dāng)期收入(rù)可以分(fèn)为(wéi)永久(jiǔ)性收入和(hé)临时性(xìng)收入两(liǎng)部分(fèn),消费(fèi)者的消(xiāo)费支出不(bú)是(shì)由当期(qī)收入决定的(de),而是(shì)由可(kě)以(yǐ)预(yù)计到的长期收入(rù)决定的。因此,当(dāng)政府试图用(yòng)短期的政(zhèng)策(cè)来影响消费时,往(wǎng)往不能(néng)奏效,因(yīn)为人们增加的收入(rù)是临(lín)时性的(de),不会立(lì)即增加消费,更可能转化(huà)为储(chǔ)蓄。
例如(rú),当(dāng)政府试(shì)图用税(shuì)收政(zhèng)策(cè)影(yǐng)响消费时(shí),如果减税或(huò)增(zēng)税是(shì)临时性的,消费就不会有(yǒu)大(dà)变化,只有永久性(xìng)税(shuì)收变动,政策才(cái)会(huì)有明显(xiǎn)的效果。
简(jiǎn)单(dān)说,一(yī)个人(rén)的消(xiāo)费(fèi)取决于他(tā)的消费能(néng)力和消费意(yì)愿。消费能力是(shì)指一个人(rén)最(zuì)多(duō)能(néng)消(xiāo)费多少,大体上相当(dāng)于他的可(kě)支配(pèi)收(shōu)入(rù)。消(xiāo)费意愿指一个(gè)人愿(yuàn)意将(jiāng)多少(shǎo)收入(rù)用于(yú)消(xiāo)费,主要(yào)取决于对未(wèi)来收(shōu)入(rù)的预期(qī)。非常关键的(de)是(shì)对未来收入(rù)的预期。人们(men)对未来(lái)的收入的预期越乐(lè)观,消费(fèi)意愿就越强,甚至愿意借钱消费;反(fǎn)之(zhī)就会将(jiāng)更多的收入存(cún)起来。
让(ràng)腾博会官网再(zài)回到(dào)居民的消(xiāo)费能(néng)力。居民的(de)消(xiāo)费能力,依赖于国(guó)民收(shōu)入(rù)在部门(mén)间的分(fèn)配(pèi)状(zhuàng)况(kuàng)。也就(jiù)是说(shuō),个(gè)体层面(miàn)上(shàng)的(de)消费能力(lì),在(zài)宏观层面上是(shì)由居(jū)民收(shōu)入(rù)占国(guó)民收入的(de)比重决定(dìng)的。
根据殷剑峰(fēng)等人的研(yán)究(jiū),从 2001 到 2020 的二十年间,中国居民收入(rù)占国民收入(rù)的(de)比重平均 61%,美国为(wéi) 76%;同一时(shí)期,中(zhōng)国(guó)居民(mín)消(xiāo)费倾向是(shì) 63%,而美国是 92%。那(nà)么,要提高中国的(de)居民消(xiāo)费率,有三个途(tú)径:
一是(shì)提高居(jū)民(mín)收入占(zhàn)国民收(shōu)入(rù)的(de)比(bǐ)重,
二是提高居民(mín)消(xiāo)费倾向(xiàng),
三是(shì)同时(shí)提(tí)高两者(zhě)。
自 2010 年(nián)中国劳(láo)动年龄人口(kǒu)占比达(dá)峰(fēng)以后(hòu),在居(jū)民消费倾向(xiàng)趋于(yú)上升的同时(直到新冠疫(yì)情期间被(bèi)打断),中国居(jū)民收入占国(guó)民收入的比重基本(běn)没有(yǒu)变(biàn)化,2019 年(nián)的数据(jù)甚至低于 2012 年(nián)。
中国(guó)经济增长速度(dù)一直不低,即(jí)便(biàn)是人均 GDP,也距(jù)高(gāo)收入国家水(shuǐ)平仅一(yī)步之遥,那为什么(me)会出现居民收入占国民收(shōu)入的比重严重偏低(dī)的情况(kuàng)呢?
原因(yīn)是,长(zhǎng)期(qī)以来,中(zhōng)国的经济增(zēng)长(zhǎng)模式(shì)是以投资为主导(dǎo)的,其中又是以(yǐ)建设投(tóu)资(zī)为主导(dǎo)。统计显(xiǎn)示,中(zhōng)国全社会(huì)固定资产投(tóu)资中,建筑投(tóu)资与设备投资之间的比值(zhí),从改(gǎi)革开放初期(qī)的(de) 2.5 上升到了 2017 年(nián)的 3.9。
这种投(tóu)资结构也(yě)反(fǎn)映出中(zhōng)国的经济增长在很大程(chéng)度(dù)上是(shì) " 以(yǐ)土地谋(móu)发展 " 的结果(guǒ)这个事实,相应的,作(zuò)为(wéi)土(tǔ)地(dì)出让者的政府(fǔ),财政收入也(yě)不(bú)断(duàn)提高。在土地(dì)越卖越少或房地产(chǎn)市场冷(lěng)却下来(lái)之后,不少地方(fāng)政府仍可(kě)以通过(guò)举债获得建设投(tóu)资所需的(de)资(zī)金,即便出(chū)现暴雷等问题,也往往通(tōng)过超发货币解决(jué),实际上(shàng)再(zài)度把国民收入从居民(mín)部门和(hé)企业(yè)部门转(zhuǎn)移到了(le)政府部门。
国(guó)民收入集中到政府(fǔ)手中(zhōng)后,投(tóu)资(zī)决策由政(zhèng)府做出(chū),会改变经济运(yùn)行的(de)信(xìn)息基础,即(jí)从(cóng)分散的、私人投(tóu)资,转变为(wéi)集(jí)中(zhōng)的公共(gòng)投资(zī),这(zhè)也(yě)是现(xiàn)在的年轻人越来越(yuè)向(xiàng)往政(zhèng)府(fǔ)、事(shì)业单位(wèi)和国(guó)企等体制内工(gōng)作的(de)一个(gè)原(yuán)因。
但这种集中投资(zī),往(wǎng)往效(xiào)率不高,且可能挤压了(le)企(qǐ)业(yè)家(jiā)得以涌现和(hé)成长的(de)空(kōng)间。
与其刺激消费,不如提(tí)高居(jū)民收入水平
居民(mín)可支配收(shōu)入中,工资收入和经营(yíng)收入大体相(xiàng)当于(yú)劳动报酬(chóu);财(cái)产性收入(rù)包括(kuò)利(lì)息、红(hóng)利、租金等(děng)。财产性收入(rù)和劳(láo)动报(bào)酬一起构成(chéng)了初(chū)次分配的收(shōu)入。转移支付收入则(zé)是指(zhǐ)政府通过再分配途径(jìng)给予(yǔ)居民的收入(rù)。
殷剑(jiàn)峰等(děng)人(rén)的(de)研(yán)究(jiū)表明,中国居民的劳动报酬(chóu)在国民收入中的占(zhàn)比(bǐ)不算太低,因此(cǐ)要提高(gāo)中(zhōng)国(guó)居民收入占国民收入比重,需要增(zēng)加的是(shì)居民的(de)财产性(xìng)收入和(hé)转移支付(fù)收(shōu)入。
众所(suǒ)周知,中国居(jū)民的(de)财(cái)产结(jié)构(gòu)并(bìng)不是非常合理(lǐ)的,一方(fāng)面实(shí)物(wù)资(zī)产(chǎn)占比过高,另(lìng)一方面金(jīn)融(róng)资产中存款类资产(chǎn)占比过高。现在,很多(duō)人仍然(rán)将更多的(de)资金(jīn)从权益类(lèi)资(zī)产转(zhuǎn)为存(cún)款,如(rú)将理(lǐ)财、股票投资转(zhuǎn)为(wéi)存款(kuǎn)。
许多(duō)人观察到(dào),60 后、70 后(hòu)和 80 后(hòu),相(xiàng)比 95 后、00 后,对未(wèi)来还(hái)要更乐(lè)观一些(xiē)。有些(xiē) 95 后、00 后(hòu),显(xiǎn)得很 " 佛系(xì) ",不如他们(men)父辈的(de) 70 后、80 后那么有叛逆性、独(dú)立性和奋斗精神。这其实(shí)与这(zhè)几代(dài)人对财(cái)产的(de)直(zhí)接感受不同有关。
许多(duō)出身普通家庭甚至贫穷(qióng)家庭的(de) 70 后、80 后,虽然面对(duì)迅速变(biàn)化的世界也有迷茫和焦虑,但仍有激情(qíng),相信通过自己(jǐ)努力和(hé)奋斗,可以拥有一定的财产(chǎn),包括在大城市置业(yè)买(mǎi)车之类。他们知道自(zì)己(jǐ)的财(cái)产的难得和可贵,知道财产权利的(de)价值和(hé)重要性,因此也更(gèng)愿意(yì)投资,对获得(dé)财产性(xìng)收入很有信(xìn)心。
相比之下,有(yǒu)些 95 后、00 后,对(duì)财产(chǎn)权(quán)利(lì)没(méi)有这种(zhǒng)直接感受,似乎(hū)很早就(jiù)打算接受整(zhěng)个世(shì)界了。他们一方(fāng)面更向往有稳定的工资收(shōu)入的(de) " 铁(tiě)饭(fàn)碗(wǎn) ",另一方(fāng)面刚开始(shǐ)上(shàng)班就考(kǎo)虑退休后的(de)生(shēng)活,于是很早就(jiù)开始存(cún)钱。
有(yǒu)人呼(hū)吁,要刺激消费(fèi),就(jiù)要(yào)让居(jū)民消(xiāo)费成(chéng)为拉(lā)动经(jīng)济增长(zhǎng)的主(zhǔ)要动力。
上文已(yǐ)阐明(míng),影响(xiǎng)消(xiāo)费的主要是(shì)长期可预期的永久(jiǔ)性收入(rù),因(yīn)此最重(chóng)要(yào)的是(shì)让居(jū)民获(huò)得(dé)更高(gāo)、更稳定的(de)财产性(xìng)收(shōu)入。
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